杠杆率：降至10 7.39%

(资料图)

4 月23 日-4 月28 日，杠杆率较上周走低。截至4 月28 日，杠杆率约为107.39%，较上周五降低0.77pct，较上周日（4 月23 日）降低0.50pct。

流动性：本周质押式回购日均成交额5.4 万亿元，日均隔夜占比84.11%回购成交较上周降低。周五质押式回购成交额约为3.6 万亿元，较前一周五降低2.58 万亿元，较前一周日增加1.11 万亿元。

资金面：银行系资金融出先增后减

4 月23 日至4 月28 日，银行系资金融出先松后紧。大行4 月28 日资金融出降至3.41 万亿元；股份行与城农商行资金周均净融出0.38 万亿元。主要资金融入方为基金，理财类净融入略微增加。理财类净融入增加至0.14万亿元；基金类资金融入增加，券商、保险类减少。

久期：中位数升至2.5 年附近

本周（4 月23 日-4 月28 日），中长期债券型基金久期中位数上升至2.5 年附近。周内平均值为2.63 年，较上周上升；周五上升至2.54 年。

收益曲线：国债、国开债整体收益率下行

国债：短端下行4bp，5Y 下行6bp， 长端下行5bp，超长段下行3bp；短端分位点降至40%，超长端分位点降至5%。国开债：1Y 收益率下行4bp，5Y下行6bp，10Y 下行7bp，其他期限均见收益率下行。

期限利差：国债1Y-DR001 息差保持倒挂，利差变动分化国债：1Y-DR001 息差保持倒挂，位于历史9%分位点，1Y-DR007 息差降至36%分位点； 5Y-3Y 期限利差回落2bp，30Y-15Y 期限利差回升1bp，其余期限无明显变化。国开债：1Y-DR001 息差略升至15%分位点，1Y-DR007 息差降至43%分位点； 15Y-10Y 期限利差回升3bp ，其余期限无明显变化。

本周现券交易跟踪：基金继续增配政金债

4 月24 日-4 月28 日，现券交易主力买盘来自基金，净买入1910 亿元，主要配置政金债；主力卖盘来自银行系；12 类机构中7 类净买入。

本周非银机构普遍增持，其中基金主要增配政金债与信用债，期限主要分布在1-3 年；理财类增配存单、短融/超短融；保险主要增配同业存单。

风险提示

模型存在误差，流动性风险。